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【五分钟读懂】支持PCB企业低成本融资的资产证券化是什么?

资产证券化是PCB开门网(以下简称“开门网”)年初推出的一项业务,旨在帮助PCB行业上下游生产企业克服融资难题,盘活资产,实现可持续发展。截至2017年11月,开门网已累计对接16家企业,累计应收账款4.12亿元人民币。关于资产证券化的11个问题,下面让小开为您一一解答。


【五分钟读懂】支持PCB企业低成本融资的资产证券化是什么?


一、资产证券化是什么?

所谓资产证券化就是将缺乏流动性,但未来能产生可预期现金流的资产通过专业的设计和包装,以证券的方式在资本市场发行出售给投资者的融资方式。开门网所发起的应收账款证券化项目将专注于服务PCB行业,把PCB生产企业真实销售所产生的应收账款打包,构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品。


二、资产证券化的流程?

简单来说,在对企业应收账款质量进行初步的审核后,企业与开门网签订代理协议,之后证券公司与第三方机构(会计事务所、律师事务所和评级机构)进场,对应收账款的状况进行尽职调查,确保入池的应收账款信息准确和符合规定,然后通过一系列的设计、包装和信用评级,将资产包转变为可在交易所流通的资产支持证券,由证券公司向投资者销售证券。


注:此次开门网发起的资产证券化项目发行规模最低为5个亿,期限为2年。整个项目过程中,证券公司会负责资产池的管理和清偿。

【五分钟读懂】支持PCB企业低成本融资的资产证券化是什么?


三、资产证券化的优势有哪些?

优势1. 利用企业下游客户的信用而非企业本身的信用,将流动性差的应收账款转化为流动性更强的现金,解决了资金的占用问题,大大提高了资产的流动性;


优势2. 纳入资产池的应收账款到期后,只要企业在产品发行期限内产生新的应收账款,可以通过循环购买的方式,将新产生的应收账款纳入资产包,即企业可在两年的项目期内不断获得融资资金;


优势3. 区别于一般的应收账款类融资,不再需要债务人提供应收账款确权函,只需对其进行访谈,确认应收账款的真实性;


优势4. 应收账款证券化融资因对发起人企业(板厂)自身的信用情况没有特别的要求,不需披露企业整体信用情况;


优势5. 是股权融资、银行融资之外的另一种融资方式,可以成为企业现有融资方式的有益补充,与一般信用贷款不冲突;


优势6. 可以突破银行融资的属地管理限制;


优势7. 会经过一系列结构重组以及信用增级,能为融资能力较弱的企业打开通往资本市场的大门,能很好的满足企业发展所需资金。


四、资产证券化中的循环购买是什么?

循环购买是指在资产包中,由于每一笔应收账款的数额、期限都不相同,导致在资产证券化项目期限内有债权提前清偿,而达不到资产证券化产品的期限。由于投资者收益是由资产包中债权的利息超额覆盖,没有债权意味着投资者没有收益。因此出现这种情况时,需提供新的合格债权给投资者重新购买,以保证利息能够覆盖收益。那么对于融资企业来说,只要能不断的产生新的应收账款可以补充到期的应收账款,相当于获得融资资金的两年使用权。


循环授信的流程:循环授信业务由证券公司和托管银行共同办理,到期收到的应收款由债权人转出方先行汇到证券公司账户上(参考下一条),办理完毕循环授信,第二天就会划转到债权人账户上。


注:循环授信的债务人信用标准不能降低,要基本相同,否则,资产包的评级就会下调-提前还款-清偿。



五、企业应收账款到期后,如何回款?

回款一般分三种情况:

1. 应收账款的债务人(融资企业的客户)直接将到期的应收款转入证券公司制定的监管账户中,该方式信用等级最高;


2. 若应收账款的债务人无法配合更改原合同付款银行,融资企业可在同一银行开设独立账户,委托银行监督,银行提供资金流水,证券公司进行监控,在款项入账后转入证券公司指定账户;


3. 若应收账款的债务人无法配合更改原合同付款账户,可选择仍旧付款至原合同指定账户,再由融资企业在收款后转入证券公司指定账户;选择此种方式会影响该证券化项目的信用评级。


六、融资企业所需承担的费率是多少?

项目发行的票面利率受市场利率水平(央行基准利率)、增信措施、基础资产分散度、产品期限、债项评级等一系列因素影响,因此需要企业提供更多详细信息后进行预估,另外除发行的综合成本除票面利率外,还包括以下几块(以下为两年总共需要承担的费用):


1. 第三方机构的费用(会计事务所、律师事务所和评级机构):4‰

2. 证券公司的承销费用:6‰

3. 开门网的服务费用:5‰-1%

综合来说,企业整体需要承担的年利率约在6%-7%之间。


七、如何支付利息?

利息采取按季支付,在购买时先扣利息,如应收账款回收时间长的,要多扣利息。


八、什么样的企业能参加资产证券化?应收账款的筛选标准是什么?

1. 对债权人企业(融资需求方)没有要求,只需合法成立,正常经营;

2. 债务人企业(融资企业的客户)需满足以下条件之一:(1)国内上市企业;(2)公开发过债的企业;(3)评级公司评级达到AA的企业;(4)业内龙头的大中型企业;

3. 应收账款必须真实有效,尚未逾期;

4. 应收账款对应的订单必须是一手单;

5. 应收账款债权未设置抵质押等他项权利负担;

6. 应收账款的期限没有限定,只要还在合同约定有效期内,没有逾期就可以。


九、资产证券化项目发行所需的时间?

在统一对应收账款进行前期初步审核,确认符合要求的应收账款达到规模后,开门网会通知证券公司入场进行正式尽职调查和产品设计。从证券公司及各第三方机构入场到项目发行需2个月左右。


十、企业获得的资金可以如何使用?

资产证券化对资金的用途并无明确限制,但开门网同时为PCB行业企业打造了全品种的PCB物料交易平台,利用平台的资源整合能力和量大的优势,在保证产品质量的同时降低物料价格。企业通过与开门网的合作,不但可以将应收账款变现,还可以满足全品种的PCB物料采购需求。


通过融资资金在开门网物料商城采购,扣除融资利息,企业平均可节约8%的成本。


十一、企业需如何配合?

1. 配合项目相关各方提供所需的资料,完成尽职调查等流程;

2. 协助证券公司,要求债务人配合进行调查访谈,确认应收账款的真实性(无需提供书面确权);

3. 配合完成循环购买的一系列流程。



若您的债务人是国内上市公司或者国内知名大型企业,

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