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开门网发起资产证券化 开创融资新模式

一、 资产证券化是什么

所谓资产证券化就是将缺乏流动性,但未来能产生可预期现金流的的资产通过专业的设计和包装,以证券的方式在资本市场发行出售给投资者的融资方式。开门网发起的应收账款证券化项目将专注于服务PCB行业,把PCB生产企业真实销售所产生的应收账款打包,构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品。


二、 资产证券化的流程?

资产证券化流程



简单来说,在对企业应收账款质量进行初步的审核后,企业与开门网签订代理协议,之后证券公司与第三方机构(会计事务所、律师事务所和评级机构)进场,对应收账款的状况进行尽职调查,确保入池的应收账款信息准确和符合规定,然后通过一系列的设计、包装和信用评级,将资产包转变为可在交易所流通的资产支持证券,由证券公司向投资者销售证券。


注:此次开门网发起的资产证券化项目发行规模最低为5个亿,期限为2年。整个项目过程中,证券公司会负责资产池的管理和清偿。


三、 资产证券化的优势有哪些?

1. 利用企业下游客户的信用而非企业本身的信用将流动性差的应收账款转化为流动性更强的现金,解决了资金的占用问题,大大提高了资产的流动性;

2. 纳入资产池的应收账款到期后,只要企业在产品发行期限内产生新的应收账款可以通过循环购买的方式,将新产生的应收账款纳入资产包即企业可在两年的项目期内不断获得融资资金;

3. 区别于一般的应收账款类融资,不需要债务人提供应收账款确权函,只需对其进行访谈,确认应收账款的真实性

4. 应收账款证券化融资因对发起人企业(板厂)自身的信用情况没有特别的要求,不需披露企业整体信用情况;

5. 是股权融资、银行融资之外的另一种融资方式,可以成为企业现有融资方式的有益补充,与一般信用贷款不冲突;

6. 可以突破银行融资的属地管理限制;

7. 会经过一系列结构重组以及信用增级,能为融资能力较弱的企业打开通往资本市场的大门,能很好的满足企业发展所需资金。


资产证券化


四、 资产证券化中的循坏购买是什么?

循环购买是指在资产包中,由于每一笔应收账款的数额、期限都不相同,导致在资产证券化项目期限内有债权提前清偿,而达不到资产证券化产品期限。由于投资者收益是由资产包中债权的利息超额覆盖,没有债权意味着投资者没有收益。因此出现这种情况时,需提供新的合格债权给投资者重新购买,以保证利息能够覆盖收益。那么对于融资企业来说,只要能不断的产生的应收账款可以补充到期的应收账款,相当于获得融资资金两年使用权

循环授信的流程:循环授信业务由证券公司和托管银行共同办理,到期收到的应收款由债权人转出方先行汇到证券公司账户上(参考下一条),办理完毕循环授信,第二天就会划转到债权人账户上;

循环授信的债务人信用标准不能降低,要基本相同,否则,资产包的评级就会下调-提前还款-清偿。


五、 企业应收账款到期后,如何回款

回款一般分三种情况:

1. 应收账款的债(融资企业的客户)直接将到期的应收款转入证券公司制定的监管账户中该方式信用等级最高

2. 若应收账款的债无法配合更改原合同付款银行,融资企业同一银行开设独立账户,委托银行监督,银行提供资金流水,证券公司进行监控,款项入账后转入证券公司指定账户

3. 若应收账款的债无法配合更改原合同付款账户,可选择仍旧付款至原合同指定账户,再由融资企业在收款后转入证券公司指定账户选择此种方式会影响证券化项目的信用评级


六、 融资企业所需承担的费率是多少

项目发行的票面利率受市场利率水平(央行基准利率)、增信措施、基础资产分散度、产品期限、债项评级等一系列因素影响,因此需要企业提供更多详细信息后进行预估,另外除发行的综合成本除票面利率外,还包括以下几块(以下为两年总共需要承担的费用)

1. 第三方机构的费用(会计事务所、律师事务所和评级机构4‰

2. 证券公司的承销费用:6‰

3. 开门网的服务费用:5‰-1%

综合来说企业整体需要承担的年利率约在6%-7%之间


七、 如何支付利息

利息采取按季支付,在购买时先扣利息,如应收账款回收时间长的,要多扣利息;


八、 什么样的企业能参加资产证券化?应收账款的筛选标准是什么?

1. 对债权人企业(融资需求方没有要求,只需合法成立,正常经营

2. 债务人企业(融资企业的客户需满足以下条件之一:1)国内上市企业;(2)公开发过债的企业;(3)评级公司评级达到AA的企业;4)业内龙头的大中型企业

3. 应收账款必须真实有效,尚未逾期;

4. 应收账款对应的订单必须是一手单;

5. 应收账款债权未设置抵质押等他项权利负担

6. 应收账款的期限没有限定,只要还在合同约定有效期内,没有逾期就可以;


九、 资产证券化项目发行所需的时间?

统一对应收账款进行前期初步审核,确认符合要求的应收账款达到规模后,开门网会通知证券公司入场进行正式尽职调查和产品设计。从证券公司及各第三方机构入场到项目发行需2个月左右。


十、 企业获得资金可以如何使用?

资产证券化资金的用途并无明确限制,开门网同时PCB行业企业打造全品种PCB物料交易平台,利用平台的资源整合能力量大的优势,在保证产品质量的同时降低物料价格企业通过与开门网的合作,不但可以将应收账款变现,还可以满足全品种PCB物料采购需求

通过融资资金在开门网物料商城采购,扣除融资利息,企业平均节约8%成本


十一、 企业需如何配合?

1. 配合项目相关各方提供所需的资料完成尽职调查等流程;

2. 协助证券公司,要求债务人配合进行调查访谈,确认应收账款的真实性(无需提供书面确权);

3. 配合完成循环购买的一系列流程。



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